新NISAには指一本触れるな！…経済アナリスト・森永卓郎が警鐘「もう失うものがない私だからこそ本当のことが言えた」

　獨協大教授で経済アナリストの森永卓郎氏は、「新NISAには指一本触れるな」と警鐘を鳴らす。「日経平均株価3000円」「長期分散積立投資は最悪の投資」などと衝撃の持論を展開する森永氏に、その真意について聞いた。

「日経平均3000円」の理由

　私は、日経平均株価は今後3000円くらいになると思っています。これは、歴史から導き出された結論です。

　たとえば1929年の世界恐慌では、NYダウは3年弱で89%下落しました。日本のバブル崩壊のときには、日経平均株価は8年間で82%下がっています。つまり、歴史を振り返ると、バブルが崩壊すれば株価は8割以上、下がるんです。

　とくに新NISAを始めた人なんて、その大半がオルカン（eMAXIS Slim 全世界株式）やS&P500に積み立て投資しているわけですが、これは何より危険な投資です。その理由は、「為替のリスクがあるから」です。

　為替とは、正確に言えば「通貨の交換比率」を指します。つまりこれは、物の値段が日米で同じようになるよう調整されているということ。ごく簡単に言えば、同じハンバーガーを日米で買うときに、米国では1ドル、日本では100円だった場合、交換比率（購買力平価）は1ドル＝100円となるということです。

　ただ、国際通貨基金（IMF）が公表しているドル円相場の「絶対的購買力平価」は、2023年で91円となっています。つまり、本来1ドルは91円のはずなんです。これがなぜズレているかというと、それは「金利差を材料とした投機だから」にほかなりません。

　ただ為替もバブルと同じで、いくら投機で値が動くと言っても、長期間にわたって本来の価値から逸脱することはできません。長いときには10年近くかかるケースもありますが、最終的には本来の価値に戻っていきます。

　つまり、いま1ドル145円程度ですから、91円まで3割以上も下がるということ。株価が8割下がり、為替が3割下がるわけですから、最終的に日経平均は1割も残らない。だから「日経平均は3000円になる」と言っているんです。

　私は最近、1989年後半のビジネス誌やマネー誌、経済論壇誌を読み返しました。するとみんな、「日本経済は力強い成長を続けていて、日経平均は上がり続ける」と言っていたのです。大手証券会社の部長は、「私たちが毎日仕事を放棄してドンチャン騒ぎしていても、日経平均は上がり続ける。それがいまの株式市場です」とまで言っていました。そしてわずかその数ヶ月後、ドカーンと急落しました。いまはそのときの状況とそっくりです。

「エヌビディアの時価総額が日本のGDPと同じ」は正しいのか

　そもそも本来は、リーマン・ショックが起こったときに、もっと株価が下がってもおかしくありませんでした。そこで下げ止まったのは、中国がとてつもない額を投資して開発を進めたから。中国が2011年からの3年間で使ったコンクリートの総量は、アメリカが20世紀の100年かかって使ったコンクリートの総量をはるかに凌駕しているというんですから、すさまじいですよ。

　ただその中国もいま不動産バブルが崩壊し、「失われた20年」が始まると言われています。ヨーロッパもアメリカも駄目、中国も駄目となると、世界全体が駄目になるに決まっているじゃないですか。そんな中で「日本だけはなんとかなるだろう」と考えるのは甘すぎます。

　また私は「半導体はすさまじいバブルだ」とは言っていますが、「半導体はインチキだ」と言っているわけではありません。ですが、よく考えてみてください。エヌビディアというたった一つの企業の銘柄の時価総額が、日本全体の国内総生産（GDP）と近い水準にあるというのは、誰がどう考えたっておかしな話だと思いませんか。

長期分散積立投資が「最悪」な理由

　私は単に、事実を言っているだけ。でもこんなことは、金融村の人たちは口が裂けても言えません。私だけが「王様は裸だ！」と言っているんです。

　金融村の人たちは、いまだに「長期分散積立投資をすれば、長期的に見れば右肩上がりに株価が上がっていく」と言って投資をあおっています。でも私に言わせれば、長期分散積立投資は最悪の投資です。「安いところでも買うけれども、高いところでも買わされる」長期分散積立投資は、長く続けるほど損失が大きくなるからです。

　分散投資をすると、利回りが低下します。たとえば競馬でも、すべての馬に等しく分散して馬券を買うと、胴元の1人勝ちになるんですよ。競馬を始めとする公営ギャンブルは、胴元の利益が25％となるよう設計されています。そこで実際、「この20年で開催された日本ダービーで、すべての馬券を買った場合」のリターンを計算してみました。すると結果はぴったり75%。つまり胴元は理論通り、25％の利益を得ていたのです。

　結局、長期分散積立投資は博打と一緒なんです。株式投資は、「安く買って高く売れば儲かる」という単純な話。それを金融村の人たちに、いいようにだまされているのです。「新NISAには指一本触れてはいけない」と、私は警鐘を鳴らし続けています。うっかり手を出してしまった人も、いまが大きな痛手を負わずに完全撤退できる、千載一遇のチャンスなのです。

1本50万円の点滴、医療費だけで月120万円

　もちろん私は大分株で稼がせてもらったことは否定しませんし、いま私が受けているがん治療も、お金がなければとてもできないものです。いま私は月に2本点滴を打っているんですが、その点滴は1本50万円もします。血を抜いて免疫細胞を増殖させ、また自分の中に戻すというものなのですが、これ以外に選択肢がないんです。

　私は昨年12月、「ステージ4のすい臓がん」と診断され、すい臓がんの抗がん剤を打ちました。ところが実はすい臓がんではなかったため、その抗がん剤の副作用で死にかけてしまった。そこでもう一度検査して初めて、発生した臓器がわからない「原発不明がん」であることがわかりました。だから手術もできないし抗がん剤も打てない。