なぜ物価目標は「２％」なのか？東京大名誉教授が考える、望ましいインフレの形とは

　物価が上がり続ける中、日本銀行は物価上昇の目標として「２％」を掲げ続けている。東京大学名誉教授の井堀利宏氏によると、この「２％」は日銀のみならず、世界の中央銀行が掲げている数字だという。物価目標はなぜ２％なのか。そして望ましいインフレとはどのようなものなのか。井堀氏が解説する。全３回中の第１回。

※本稿は井堀利宏著「知らなかったでは済まされない経済の話」（高橋書店）から抜粋、再構成したものです。

第2回：なぜ景気は変動するのか？東京大名誉教授「景気によって税負担を変えることが望ましい」

第3回：増税か減税か、結局どっちが正しいの？東京大名誉教授「今は増税すべきとき」

「インフレ＝経済の好循環を生み出す」とは言えない

登場人物：井堀教授（70代の経済学者。東京大学の名誉教授）

　　　　　佐藤翔太（28歳。編集者）

佐藤：日本のインフレって今後どうなっていくと思いますか？最近は２％を超えるインフレが続いているって話ですよね。

井堀：そうだね。これまで日本では過去20年以上２％を超えるインフレは起きなかったんだけど、最近のインフレは需要サイドだけじゃなくて、ウクライナ危機などによるエネルギー高とか、円安での輸入コスト上昇といった供給面からの圧力も加わって、かなり強いインフレになっている。その結果、2023年以降は２％を超えるインフレが続いているわけだ。

佐藤：短期的な一過性じゃなく、長期化する可能性があるってことですか？

井堀：そう。今回のインフレは短期間で収まらず、ある程度続く可能性がある。日銀も、植田総裁の下で金利の引き上げを検討している。金利を上げれば需要が冷え込むし、円安も和らぐから、インフレを抑制しやすくはなる。ただ、実際に利上げを進めてインフレ率を下げられるかは不透明だね。政治的には抵抗が強いし。

佐藤：日銀が目指していた２％のインフレ率は達成しているけど、それが経済の好循環を生み出すとは限らない、ってことですか？

井堀：うん。今は２％を上回るインフレが起きているけど、それが賃金の上昇や生産性の向上につながるにはまだハードルが高い。単に２％のインフレが実現したからといって、望ましい形だと言いきれるわけじゃない。労働生産性の上昇やインフレ率以上の賃金の伸びが伴わないと、国民の実質的な生活水準は上がらないからね。

「程よいインフレ」がベスト

佐藤：インフレって結局、どう考えたらいいんでしょうか？