急落した人気株を買い戻すべきか…プロ投資家が見据える「次の主役」と銘柄選別の条件

　大きく下がった株を見ると、「ここが買い場かもしれない」と考えたくなる。しかし、さらに下がるのも怖い。買わずに待っている間に株価が反発すれば、今度は買いそびれたのではないかと焦る。急落後の相場では、何を手掛かりに次の一手を考えればよいのか。

「本当の答えは、まだ分からないという前提で動かれるのが、一番いいんじゃないかと思っています」

　11月8日の取材で、fundnoteのファンドマネージャー・川合直也氏は、相場の底打ちを断言しなかった。その一方で、次の成長を見据えた投資先の見直しは既に進めている。市場の方向が定まらないなか、どのような企業に投資機会を見いだしているのか。川合氏の運用と、銘柄選びの基準を聞いた。

（取材・文：ちょる子　取材日：2026年11月8日）

みんかぶプレミアム連載「fundnote 川合・神谷の目」

「株を買い逃したかも」と焦る前に、反発の中身を見る

　2026年11月6日（金）の日経平均株価は、前日比3,643円13銭安となり、過去3番目の下げ幅を記録した。米中間選挙後の東京市場では、AI・半導体関連株を中心に売りが広がった。

　ところが、その日の夜間取引では好決算銘柄が買われる動きもあった。現金を手元に残していた投資家にとっては、「買い場を逃したのではないか」と気持ちが揺れる場面だ。

　川合氏は、米国市場や日本のPTS（私設取引システム）の動きを見ても、次にどのような相場が始まるのか、取材時点では判断できなかったという。

　急落した銘柄を買い戻す局面なのか。それとも、新たな分野へ資金を移す局面なのか。反発したという事実だけでは、その見極めはつかない。

　大きく下げた銘柄の反発は目を引くが、一部の株価が上がったことと、市場全体に買いが戻ったことは同じではない。

　どの分野が買われ、その動きが続いているのか。値上がりした銘柄の顔ぶれまで見てこそ、次の相場を考える手掛かりになる。

　川合氏も、翌営業日から大きく資金を投入してよいかは分からないと話す。投資先として魅力を感じる企業があっても、今すぐ大きく買うかどうかは別の判断になる。買い逃すことへの焦りを、そのまま買う理由にしない姿勢がうかがえる。