正常でない、異常な現象という意味で、株式市場で発生する理論的に説明できない、規則的な現象を言います。特に株式市場では証券の価格が、その内在的な価値と無関係な要因によって決まるような場合、その要因のことをアノマリーと言います。曜日、季節、低位株などがアノマリーとして指摘されますが、一般的に投資家の心理、癖などと関連していると考えられます。投資戦略によってマーケットのアノマリーを利用するとアルファが得られます。
典型的なアノマリー現象
(1)小規模効果：時価総額の小さい銘柄のポートフォリオは、市場平均リターンよりも高いリターンをもたらす
(2)低PER効果：低RERの銘柄だけで構成されたポートフォリオは、市場平均リターンよりも高いリターンをもたらす
(3)配当利回り効果：高配当利回りの銘柄で構成されたポートフォリオは、市場平均リターンよりも高いリターンをもたらす
(4)1月効果：月次投資収益率のうち、1月の収益率のみが他の月に比べて異常に高くなる
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